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                                                                                                                                      <kbd id='LFxDjKMAB'></kbd><address id='LFxDjKMAB'><style id='LFxDjKMAB'></style></address><button id='LFxDjKMAB'></button>

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                                                                                                                                                      <kbd id='LFxDjKMAB'></kbd><address id='LFxDjKMAB'><style id='LFxDjKMAB'></style></address><button id='LFxDjKMAB'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='LFxDjKMAB'></kbd><address id='LFxDjKMAB'><style id='LFxDjKMAB'></style></address><button id='LFxDjKMAB'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='LFxDjKMAB'></kbd><address id='LFxDjKMAB'><style id='LFxDjKMAB'></style></address><button id='LFxDjKMAB'></button>

                                                                                                                                                                          澳门新濠天地赌场网址:中证报评论:债市顽强上涨透露政策宽松预期

                                                                                                                                                                          2019年03月09日 08:25 来源:【品牌信誉、大额无忧】

                                                                                                                                                                          (原标题:中证报评论:债市顽强上涨透露政策宽松预期)

                                                                                                                                                                          年初以来,股强债弱的特征较为明显,但最近一周,股、债这对“欢喜冤家”似乎“言归于好”。本周前四日股指持续上涨,国债期货也一道走强。最终,全周10年期国债期货上涨0.97%,周涨幅创逾9个月最大。短期流动性充裕,为股债上涨提供了良好的资金环境,但在风险偏好上升的趋势下,债市投资者押注收益率继续下行的信心,可能还来自于对政策宽松的预期。

                                                                                                                                                                          资金面宽松、市场利率下行的局面对股票和债券等资产均构成利好。月初以来,市场资金面持续平稳偏松,股债市场上涨具备较好的资金条件。但是,股市强势特征依旧明显,市场风险偏好总体较高。且不论资产再配置暗流涌动,债券市场可能面临分流压力,单是股市上涨对债券市场情绪的冲击也不容忽视。此外,随着央行净回笼的累计效应显现,后半周流动性宽裕程度已有所下降。

                                                                                                                                                                          在这一背景下,债券市场却走出一轮幅度可观的上涨行情,反映出投资者做多的意愿较为坚定。盘面上看,从周三开始,股市上涨对债市走势的影响明显减轻。周四,10年期国债期货高开高走,全天上涨0.55%,涨幅创下1月17日以来最大。

                                                                                                                                                                          债市投资者押注收益率继续下行的信心,可能还来自于对政策宽松的预期。

                                                                                                                                                                          分析人士认为,降低实际利率水平,意味着调降政策利率将成为2019年的货币政策操作的可选项,符合货币政策松紧适度的基调,也符合“深化利率市场化改革”的要求以及“两轨并一轨”的趋势。

                                                                                                                                                                          2019年政府工作报告提出,着力缓解企业融资难融资贵问题。2018年,部分企业尤其是小微企业、民营企业融资难的问题比较突出,宏观调控的很多工作主要围绕着先缓解融资难的问题展开。进入2019年,缓解融资贵的问题可能已被提上日程。

                                                                                                                                                                          “降低实际利率水平”呼应了缓解企业“融资贵”的要求,表明降低实体经济融资成本将是2019年货币政策执行中主要着力点。分析人士认为,央行进一步实施定向降准基本没有悬念。而如何降低实际利率水平则将是未来货币政策操作一大看点。

                                                                                                                                                                          当然,降息不一定以调降存贷款基准利率的形式呈现。年初以来,DR007与公开市场操作利率倒挂几成常在进一步下行的可能性。但历史上,降息的出现往往意味着债券牛市进入尾盘,后续经济和金融数据的回升会逐渐逆转债券牛市预期。在当前收益率水平上,已不能期待债市收益率出现太大幅度的下行。